בולגריה, שהייתה חברה באיחוד האירופי שנים רבות, החלה לעורר דאגה בפוטנציאל ההשקעות החלש שלה לפני המעבר לאירו.
בולגריה נמצאת במצב של קיפאון השקעות, והוצאות ההון היצרניות יגיעו לכ-18% מהתמ"ג עד 2024. בהשוואה לשכנות כמו קרואטיה ורומניה, בולגריה מפגרת בפיגור של 5-6 נקודות. מזכיר המועצה לניתוח כלכלי פרופסור חבר, PhD. פלמן ננוב, בהצהרה שלו ב-Bloomberg TV Bulgaria, הצהיר כי אחד הגורמים החשובים ביותר למיתון זה הוא רמת ההשקעה הנמוכה יחסית של חברות בולגריות במכונות, ציוד וחדשנות. פרופסור ננוב הציג את הממצאים העיקריים של מחקר משותף שערך עם אתנס פקאנוב ודניאל ואסילב, שבחן את השפעת הסובסידיות האירופיות על הצמיחה הכלכלית של בולגריה. בהסתמך על סקר טרום-מגיפה, הוא ציין כי 80% מהעסקים בבולגריה פועלים עם מכונות שנחשבות מיושנות לפי הסטנדרטים האירופיים. הוא ציין כי קשיים מערכתיים בגישה למימון (הן הלוואות בנקאיות והן מגבלות הון עבור חברות קטנות ובינוניות) הם המכשול העיקרי להמשך השקעה בציוד מודרני ובחדשנות. הבנקים יכולים להירגע לאחר המעבר ליורו לאחר אימוץ האירו על ידי בולגריה ב-1 בינואר, צפויים שיפורים מסוימים בתנאי האשראי, כאשר הבנקים יהיו כפופים לדרישות נמוכות יותר של רזרבות מינימום. עם זאת, פרופסור ננוב הדגיש כי לעלייה בפריון וברווחי החברות צפויה להיות השפעה חזקה יותר על החלטות ההשקעה. הוא הדגיש את תפקיד המענקים במסגרת התוכנית התפעולית "חדשנות ותחרותיות" (OPIC), הממלאת תפקיד בהזרמת הון הון לחברות. מענקים אלה הוכיחו השפעות חיוביות ארוכות טווח על ידי הגדלת ההשקעות, ההכנסות, הרווחים, פריון העבודה ואפילו הביקוש לעבודה, כולל שכר גבוה יותר. עם זאת, פרופסור ננוב הדגיש כי סובסידיות אינן פתרון אוניברסלי ויש לכוון אותן בקפידה, רצוי לחברות בעלות פוטנציאל השקעה חזק לטווח ארוך. המלצה לרפורמה מבנית הניתוח גם ממליץ על רפורמות מבניות לשיפור תפקוד השוק הפיננסי הבולגרי. פרופסור ננוב הסביר כי שיפור המינהל השיפוטי, ארגון מחדש של בורסות והפיכתן לאטרקטיביות יותר למשקיעים ולחברות יכולים לעודד עסקים לגייס הון ממקורות אלו. הצעה נוספת היא להשתמש בכספי הציבור בצורה גמישה יותר באמצעות מכשירים ממוקדים כמו מענקים, ערבויות להלוואות, ערבויות ליצוא ומימון הון. אנליסטים המליצו גם לשפר את מיקוד המדיניות כדי לעודד חברות בעלות פוטנציאל צמיחה גבוה. פרופסור לדברי ננוב, פחת מואץ בדיני חשבונאות יכול להיות כלי יעיל המאפשר לחברות להשקיע יותר כדי ליהנות מהנחות מס גבוהות יותר, ובכך לעודד השקעות נוספות.
